Aspectos básicos de la base monetaria
Ya sea para una cuenta de inversión o para una cartera en un fondo fiduciario, su estrategia monetaria debe reflejar sus necesidades actuales y futuras
Por Chris Blampied, Director Gerente de
Royal Bank of Canada (Islas del Canal) Limited, Jersey
La diversificación de la cartera de inversiones en varios mercados extranjeros, es fundamental para el éxito de la inversión. Exponer su cartera a posibles aumentos en un mercado, puede ayudarle a compensar posibles pérdidas en otro.
Pero cuando invierte en mercados en todo el mundo, la moneda en que se denominan sus valores puede afectar considerablemente los rendimientos de la cartera. Las fluctuaciones en las tasas de cambio pueden reducir o aumentar el rendimiento de la inversión.
¿Cómo decide cuál denominación elegir como moneda de origen para su cartera de inversión o sus activos en un fondo fiduciario? Éstas son algunas pautas.
Combinación de activos primero
Para la mayoría de los inversionistas, la moneda es un tema secundario al decidir una combinación de activos (efectivo, acciones, renta fija y otros) adecuada para su tolerancia al riesgo y objetivos de inversión.
“Primero, los inversionistas deben observar la asignación de activos de su cartera”, dice Michael Dejana, Director Ejecutivo de Inversiones de la Banca Privada Global de RBC. “Luego, deben considerar las divisas como forma de diversificación. ¿Desea restringirse a su moneda de origen o exponerse a los posibles beneficios de diversificar en inversiones en otros mercados? Muchos inversionistas en dólares de EE.UU. buscan mercados fuera del país para diversificar el riesgo y generar posibles rendimientos. O bien, puede haber una necesidad de considerar otra moneda, distinta de la base monetaria, para comenzar a planificar la correspondencia a largo plazo entre activos y pasivos.”
Por ejemplo, imagine que vive en el Reino Unido y planea jubilarse en 10 años para ir a vivir a una propiedad que ya posee en el sur de Francia. Su principal inquietud será encontrar la combinación de activos que se ajuste mejor a sus objetivos de inversión.
Luego, puede comenzar a considerar las implicaciones monetarias. Si su cartera está denominada en libras esterlinas o en dólares estadounidenses, la tasa de cambio cuando necesite los fondos afectará su poder de compra. Puede preferir disminuir los efectos monetarios denominando una parte de su cartera en la moneda que necesitará en el futuro, en este caso, en euros.
¿De cuáles activos hablamos?
Igualmente, el objetivo de un fondo fiduciario es clave para seleccionar la divisa. Si un fideicomitente que reside en Francia coloca activos en un fondo fiduciario para sus hijos que viven en EE.UU., lo mejor será que la mayor parte de los activos de este fondo esten denominados en dólares estadounidenses.
“Finalmente, el beneficiario de los activos y el lugar donde pretende vivir a largo plazo serán lo que determine cómo registra sus activos un fondo fiduciario”, señala Tony Pitcher, Director Gerente de Royal Bank of Canada Trust Company (International) Ltd. “Es probable que esto no cambie drásticamente la naturaleza de sus activos, pero sí la divisa en que los registre”.
Plazo
Dado que las tasas de cambio tienden a ser muy volátiles a corto plazo, los inversionistas deben considerar el plazo al diversificar sus valores en cartera a otras divisas.
Por ejemplo, si un inversionista se concentra en los ingresos, con un plazo menor de tres años, puede que no le agrade una exposición importante fuera de su moneda de origen.
"El pronóstico de divisas es uno de los análisis de inversión más difíciles de obtener en forma coherente”, dice Dejana. “ Para realizar el mayor potencial de recompensa de la inversión en monedas que no sean la de origen, debe tener una alta tolerancia al riesgo y al plazo mayor”.
Manejar el riesgo
Aunque nadie puede predecir el movimiento futuro de las tasas de cambio, los inversionistas tienen formas de manejar el riesgo de las inversiones en otras monedas que no sean la de origen.
Diversificar: tener activos denominados en varias monedas reduce el riesgo de verse afectado por la caída de cualquiera de ellas. Las subidas en una tasa de cambio pueden ayudar a compensar la depreciación en otra.
Convertir con el tiempo: si planea jubilarse o comprar una propiedad o negocio en el extranjero, la conversión a inversiones denominadas en la divisa extranjera con el tiempo, puede ayudar a reducir el riesgo potencial de la tasa de cambio. Con la conversion gradual, podrá promediar sus costos y evitar una situación en que deba convertir sus ahorros cuando la tasa de cambio sea menos favorable para usted.
Considere la protección cambiaria: también existe una serie de soluciones sofisticadas para protegerse de la exposición a las fluctuaciones cambiarias, como los contratos a futuro de divisas. Por ejemplo, si tiene un bono denominado en euros con un vencimiento a un año, y sabe que recibirá una cantidad específica de euros, comprar un contrato a futuro le permitirá vender esos euros por su moneda de origen con una tasa de cambio predeterminada. Esto elimina la incertidumbre de las fluctuaciones cambiarias a corto plazo.
Revisar los valores en divisas
Revisar las necesidades de divisas forma parte importante de la revisión de la cartera. Cualquier cambio importante en la vida podría afectar a sus objetivos de inversión; el plazo también podría afectar el tipo de divisa en que quiere denominar sus valores en cartera.
En el caso de un fondo fiduciario, el fiduciario debe informar de los requisitos del fideicomitente al Administrador de Inversión del fondo. “El fiduciario querrá que el Administrador de Inversión vigile atentamente el mercado de divisas, pero no interferirá con las decisiones cotidianas al respecto”, indica Pitcher.
Para obtener la combinación correcta de divisas en su cartera, considere atentamente todas las opciones de inversión disponibles. Su Ejecutivo de Cuenta de la Banca Privada Global de RBC trabajará con usted y su Administrador de Inversión para asegurar que su cartera de inversión refleje sus necesidades de divisas.
Cómo encontrar el regalo correcto
Deseo comprar varios obsequios exclusivos y sofisticados para familiares y amigos de todo el mundo y agradecería sus sugerencias.
AL elegir un obsequio, debe considerar varios aspectos, especialmente si usted vive en un país y el destinatario en otro.
Por ejemplo, obviamente querrá enviar algo apropiado para el clima físico y cultural del país en que vive la persona. El personal de una tienda establecida con una clientela más cosmopolita generalmente sabrá lo que se acepta en varios países y culturas.
También es adecuado consultar con la oficina de aduanas de su país y del destinatario, para asegurarse de que el obsequio que tiene en mente puede enviarse a ese país. Harrods, por ejemplo, tiene una oficina de exportaciones que comprueba si los bienes pueden enviarse o no a diferentes jurisdicciones.
Varias tiendas de primer nivel, especialmente en EE.UU., cuentan con empleados para compras personalizadas, que pueden evaluar la situación y hacerle sugerencias. Lo mejor es que les dé la mayor cantidad de información sobre lo que quiere. Después de todo, su obsequio habla tanto de usted como de quien lo recibirá.
Como sugerencias específicas, Harrods recomienda estos obsequios exclusivos para este año:
- Mini I-Pod Apple (dorado)
- Bolso Louis Vuitton con monograma con efecto “tromp l’oeil”, en velours color rubí decorado con cuero
- Crème de la Mer, crema facial y ungüento para los ojos en envase de colección Theo Fennel Silver de edición limitada
- Reloj Colour Dreams Frank Muller
- Vela decorativa Jo Malone en azahares de naranjo
- Chal de visón Prada deco-rado con terciopelo gris
- Varillas de plata para cuello de camisa, Theo Fennell
- Televisor Claro con vidrio holográfico
- Bolso de mano Bottega Veneta
Agradecemos a Sukeena Rao, Gerente de Compras Personalizadas de Harrods en Knightsbridge, Inglaterra. Puede ubicarla en el +44 20 77301234, ext. 2711; correo electrónico: sukeena.rao@harrods.com
Apalancamiento: riesgos vs. aumentos
“Atrae a los inversionistas que quieren proteger su patrimonio y buscar un rendimiento mayor al mismo tiempo.”
Robert Didiano
Jefe Regional de Productos de Banca de Crédito
para EE.UU. y el Caribe de Banca Privada Global de RBC.
El apalancamiento (uso de fondos prestados para aumentar el capital invertido) permite incrementar bastante el rendimiento, pero tiene riesgos. Robert DiDiano explica cómo funciona el apalancamiento y cuándo es adecuado para el inversionista sofisticado.
¿Cómo funciona el apalancamiento?
Con una cartera de acciones y valores de renta fija por US$1.000.000, con una tasa de rendimiento anual de 4,5% o US$45.000, como garantía, podría pedir US$600.000 e invertirlos en otros bonos y acciones. Si sigue la tasa del 4,5%, la cartera total ganará US $1.600.000 x 4,5% = US$72.000/año.
Aunque el costo es mayor debido a los intereses del préstamo, según el tamaño y el plazo de éste, el interés pagado puede ser bastante bajo. En este caso, si el interés es del 3,0%, el costo anual del préstamo de US$600.000 será de US$18.000. Ganará US$54.000 al año, con un rendimiento anual del 5,4% sobre el millón invertido. Aquí no se incluye el impuesto a la renta por el apalancamiento, que puede variar de una jurisdicción a otra.
¿Tiene otros usos el apalancamiento?
Se puede utilizar para diversificar la cartera sin vender los valores actuales. Por ejemplo, una cartera de inversiones basada en renta fija se puede apalancar para invertir en acciones. Asimismo, si quiere exponerla a un posible rendimiento en mercados extranjeros, puede invertir el monto del préstamo en valores extranjeros.
El apalancamiento también permite adaptar la combinación de activos al cambio en los objetivos de inversión. Por ejemplo, si ya va a jubilarse y quiere proteger la mayor parte de su capital, puede apalancar su cartera y agregar más valores de renta fija, en lugar de vender y pagar posibles impuestos.
¿Cuáles son los riesgos?
El aumento puede ser mayor, aunque también las posibles pérdidas. Si el valor de su cartera cae, puede perder la tasa de rendimiento y estar sujeto a una demanda de cobertura suplementaria. Esto sucede cuando sus valores caen por debajo de la garantía mínima que exige el prestador. Debe aportar más efectivo u otros valores a la cuenta, o vender algunos valores con una posible pérdida, para compensar la diferencia.
¿Para qué tipo de inversionista es más adecuado el apalancamiento?
Atrae a los inversionistas que quieren proteger su patrimonio y buscar un rendimiento mayor al mismo tiempo. Pero debe saber cómo funciona y que, al igual que las recompensas, el riesgo es mayor.
Su Ejecutivo de Cuenta de la Banca Privada Global de RBC le ayudará a determinar si puede apalancar su cartera de inversión.
Cómo mantener actualizado su plan
Las situaciones de la vida cambian continuamente. Sin importar cuán sólido era su plan financiero cuando lo creó, revisarlo periódicamente puede ayudar a asegurar que satisfaga sus necesidades actuales.
Una revisión anual es una oportunidad para revisar su estrategia y garantizar que sus planes sigan su curso. Puede hacer un balance del desempeño de sus inversiones en los últimos 12 meses y hacer todos los ajustes necesarios, si ha habido cambios importantes en:
Su situación personal: los cambios en su situación, como el matrimonio, una oportunidad laboral en otro país o una herencia, pueden tener un efecto considerable en su estrategia financiera.
Sus objetivos: el simple paso del tiempo puede cambiar su perspectiva de inversión. Por ejemplo, si está a 10 años de jubilarse, es posible que sea menos tolerante al riesgo de una pérdida de capital. Puede decidir aumentar sus inversiones conservadoras, como los valores de renta fija.
Su situación financiera: si recientemente terminó de pagar una deuda importante, como una propiedad o un negocio, puede tener un efecto considerable en su flujo de caja. Durante su revisión anual, puede revisar sus necesidades actuales de flujo de caja y asignar cualquier aumento a satisfacer objetivos de inversión a largo plazo.
Su plan de sucesión: pregúntese si éste aún satisface sus necesidades. Por ejemplo, ¿debe actualizar su testamento para incluir a hijos o nietos u otros activos que adquirió desde la última revisión?
Su futuro inmediato: también puede considerar el año siguiente para ayudar a planificar estrategias adecuadas para manejar futuros eventos, como un matrimonio, el nacimiento de un hijo o un traslado a otro país.
Si su cartera está dispersa en varias instituciones financieras en distintas jurisdicciones, puede ser difícil y lento obtener una imagen clara de su situación financiera general.
Consolidar sus activos puede facilitarle el determinar si están debidamente asignados según sus objetivos y tolerancia al riesgo y registrar su desempeño. Menos cuentas pueden traducirse en menos transacciones, menos honorarios por transacciones y menos exigencias de información.
Manténgase comunicado con su ejecutivo de cuenta
Su Ejecutivo de Cuenta tiene los conocimientos necesarios para entender las consecuencias financieras de importantes eventos de la vida y recomendarle las soluciones apropiadas. Para sacar mayor partido de estos conocimientos, sin embargo, debe compartir los det all es de todos los cambios en su situación personal con su Ejecutivo de Cuenta.
Sea que cambie su estado civil, se traslade a otro país, compre una propiedad de inversión o reciba una herencia, es fundamental que mantenga informado a su Ejecutivo de Cuenta. Él o ella podrá ayudarle a ajustarse a cualquier problema que surja.
Recuerde también que su Ejecutivo de Cuenta es su conexión con la red global de RBC. Cuando requiera sofisticadas estrategias tributarias o de inversión, su Ejecutivo de Cuenta podrá garantizarle el acceso a soluciones eficaces, sin importar dónde viva ni dónde estén sus inversiones.
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