Las cambiantes arenas de la reforma tributaria en Europa
Los miembros de la UE se preparan para detener la pérdida de ingresos tributarios.
Por Chris Blampied, Royal Bank of Canada (Channel Islands) Limited, Jersey
Los residentes de la Unión Europea (UE) deben tomar nota de la próxima Directiva de Ahorros de la UE. Programada para entrar en vigencia el
1 de enero de 2005, esta Directiva requerirá que los estados miembros de la UE intercambien información sobre el interés que generan los ahorros de los residentes de la UE.
Austria, Bélgica y Luxemburgo podrán cobrar un impuesto de retención sobre los intereses, en lugar de revelar la información (consulte la página 2 para saber cómo se distribuirán los ingresos tributarios). En determinadas circunstancias, se podrá solicitar su devolución en la declaración de impuestos.
El objetivo de la Directiva es proteger los ingresos tributarios de los estados miembros de la UE. Actualmente, no existe un intercambio amplio de información tributaria entre las naciones de la UE, aunque algunos de sus estados ya aplican un impuesto de retención.
Sujeto a análisis
Se espera que la Directiva de Ahorros abarque cuatro categorías distintas de pagos de intereses:
- Pagos de intereses por débitos, como depósitos
en efectivo, bonos y obligaciones corporativas y gubernamentales.
- Interés por la venta, reembolso o cancelación de determinados instrumentos, como valores que devenguen interés, bonos de cupón
cero y actualizados.
- Ingresos distribuidos por determinados fondos, donde los ingresos del fondo provienen del pago de intereses.
- Ingresos por la venta, reembolso o amortización de acciones en determinados fondos, donde los fondos han invertido más del 40% de sus activos (25% después
del 1 de enero de 2011) en derechos de deuda.
Se espera que la Directiva de Ahorros se aplique a los pagos recibidos por los residentes de la UE en algunas jurisdicciones extranjeras que no pertenecen a la UE, así como en otras naciones de la UE (consulte la columna lateral).
Quiénes están afectados
La Directiva de Ahorros de la UE se aplica sólo a residentes de la UE.
Ésta no se aplica a compañías y probablemente no se aplicará a fideicomisos discrecionales. No está claro si se aplicará a los fideicomisos de transferencia inmediata, donde la única potestad de los fideicomisarios es entregar los bienes a los beneficiarios cuando lo soliciten. Estos asuntos se aclararán, a medida que avance la Directiva.
Los clientes que tengan estructuras fiduciarias necesitarán obtener asesoría profesional con un abogado entendido en la jurisdicción correspondiente.
Detalles preliminares
Estamos controlando de cerca el avance de la Directiva de Ahorros de la UE y los acuerdos bilaterales e informaremos, a medida que se vayan conociendo más detalles.
Centros externos europeos y sus perspectivas
Se espera que esta Directiva se aplique a usted, si usted reside en la UE y tiene ahorros en una de estas jurisdicciones: Andorra, Gibraltar, Guernsey, Isla de Man, Jersey, Liechtenstein, Mónaco, San Marino, Suiza.
Aunque estas jurisdicciones no son miembros de la UE, tienen importantes vínculos comerciales con ella y han acordado acatar los términos de la Directiva de Ahorros de la UE.
Acuerdos bilaterales pendientes
Con el fin de implementar la Directiva de Ahorros de la UE, estas jurisdicciones deben efectuar acuerdos bilaterales con cada miembro de la UE, que definan exactamente cómo operará esta directiva. Los acuerdos aclararán los asuntos pendientes, como la forma en que se tratarán los fideicomisos y cuáles son los requisitos de aplicación de las reglas.
RBC está presente en varias jurisdicciones del exterior, las que pueden ser afectadas por estos cambios. Por ejemplo, Suiza optó en su lugar por el impuesto de retención, de manera que la confidencialidad del cliente está completamente garantizada. Jersey y Guernsey han decidido adoptar una posición en común en estos acuerdos; sus intenciones son dejar al cliente la opción entre revelar la información y pagar un impuesto de retención. Los territorios dependientes de Gran Bretaña, como las Islas Caimán, también pueden verse afectados y estamos observando la situación.
Elegir entre el impuesto y la revelación
Si usted está sujeto a la Directiva de Ahorros de la UE, es posible que deba decidir entre aplicar a sus ahorros las disposiciones del impuesto de retención o las disposiciones de revelación. Está planificado que el impuesto de retención se implemente de acuerdo al siguiente programa:
1 de enero de 2005 al 31 de diciembre de 2007 15%
1 de enero de 2008 al 31 de diciembre de 2010 20%
1 de enero de 2011 en adelante 35%
La jurisdicción donde se originan los pagos retendrá el 25% de los ingresos tributarios; el 75% se remitirá al país de la UE donde usted vive.
Se espera que las disposiciones de retención se apliquen en forma automática, a menos que notifique a su institución financiera que prefiere la revelación. En tal caso, la institución financiera deberá informar de los pagos a la autoridad tributaria local.
Viajando en jet
Viajo en forma frecuente y necesito un medio de transporte que sea
flexible y cómodo. ¿Tiene sentido, en términos de economía, utilizar
un jet privado en lugar de las aerolíneas comerciales?
Dependiendo de sus necesidades y de cómo planifica el uso del jet, puede dejar atrás los vuelos comerciales.
Lo más simple es contratar un jet, cuando lo necesite, en un servicio local de vuelos chárter. Esto puede ser económico en diversas situaciones, como cuando viaja con un grupo de gente y tiene el beneficio de un menor costo por persona. Además, si viaja con poca anticipación, los vuelos comerciales normalmente cobran una tarifa mayor. En esas situaciones, un jet privado puede ser sorprendentemente rentable, en especial para vuelos regionales de trayecto más corto.
Si vuela distancias mayores (transcontinentales o transoceánicas) con frecuencia, la adquisición de un jet se vuelve una opción más convincente.
La propiedad exclusiva de una aeronave se efectúa normalmente mediante una compra en efectivo o un contrato de arrendamiento. Con ésta, usted obtiene la flexibilidad de viajar donde y cuando quiera; con el estilo que se ajusta a sus necesidades. Estos beneficios intangibles son los que llevan, generalmente, a optar por la adquisición de un avión, pues los costos fijos asociados (el precio de compra más los costos continuos de la tripulación, seguros, almacenamiento y mantenimiento) dificultan justificar la compra desde una perspectiva meramente económica.
“Es posible que haya estructuras de propiedad beneficiosas desde el punto de vista de la planificación del patrimonio”, señala Nick Cawley, Director Gerente de Royal Bank of Canada Trust Company (International) Limited. Esto puede implicar el uso de jurisdicciones en el exterior para estructurar la propiedad de su avión. Si está considerando esta opción, es fundamental una asesoría profesional específica para su caso.
La propiedad compartida puede ser una alternativa excelente a la propiedad exclusiva, ya que ofrece muchos de los mismos beneficios intangibles (estilo, comodidad, flexibilidad), pero a un costo mucho menor.
Este tipo de propiedad puede ir de dos o más grupos que compran una aeronave, a una participación fraccional en una flota de aviones.
Por ejemplo, una compañía estadounidense que obtuvo una alta clasificación en la encuesta de experiencia de propiedad realizada por Aviation Research Group, recurre al modelo comercial de propiedad fraccional. Cada uno de sus clientes compra un determinado número de horas en un jet. Éstas se pueden utilizar en cualquier momento durante el transcurso del contrato. En cierto modo, es como tiempo compartido.
No importa cómo se estructure la propiedad compartida, la planificación anticipada es fundamental antes de iniciar esta operación para asegurarse de que sea rentable y de que los riesgos de la deuda se manejen de manera adecuada.
Las consideraciones tributarias tendrán un papel clave en la decisión entre el arriendo y la compra. La deducción de costos y pagos varía según la jurisdicción, por lo tanto, asegúrese de consultar a un asesor profesional antes de tomar una decisión de propiedad.
Los fondos de acciones privadas
Serie que presenta a los administradores de inversiones.
Michele Kinner es la Gerente de Inversiones en Fondos de Acciones Privadas para RBC Capital Partners. Ella administra los compromisos de acciones privadas de RBC Capital Markets y desarrolla las oportunidades de fondos de acciones privadas que RBC Financial Group ofrece a los inversionistas.
En esta entrevista, describe el funcionamiento de los fondos de acciones privadas y el papel que pueden tener en una cartera de inversiones.
¿Qué es un fondo de acciones privadas?
Un fondo de acciones privadas es un conjunto de capitales que se invierte en compañías que no transan en forma pública. Los inversionistas de este fondo acuerdan realizar contribuciones de capital durante un período específico. El administrador del fondo apela al compromiso de los inversionistas cuando se necesitan los fondos.
Éstos fondos utilizan diversas estrategias. Pueden participar en la compra con financiación externa o compra administrativa de compañías existentes y bien establecidas, financiar el capital de riesgo para compañías que se ponen en marcha o para compañías que aún no han tenido una oferta pública inicial, financiar deudas de entrepiso o subordinadas, ya sea cuando los dueños de una compañía quieren limitar la dilución de su propiedad o cuando una compañía tiene dificultades financieras.
A veces, los fondos de acciones privadas se concentran en una industria específica, como ciencias médicas, pero a menudo amplían su alcance a diversas especialidades. Por lo general, requieren un compromiso de inversión mínima de US$5 a US$10 millones.
Beneficios y riesgos
Los fondos de acciones privadas han proporcionado históricamente un retorno sobre la inversión mayor que las inversiones en compañías públicas. Además, los retornos no se relacionan demasiado con el mercado accionario, por lo que constituyen una diversificación recomendable.
Aunque los retornos no están garantizados, el promedio a 20 años actual es de un 14% a 15% por año; pero es posible que, en los primeros años, el retorno de la inversión aparezca negativa cuando se realicen contribuciones de capital a las compañías privadas, antes de que éstas hayan logrado resultados apreciables.
La principal desventaja es la extensión del compromiso. Los inversionistas que eligen un fondo de acciones privadas deben prepararse para un compromiso de 10 a 12 años que es irrevocable: no hay un mercado secundario organizado para fondos de acciones privadas y no hay ventanas de retiro.
¿Qué tipo de inversionista debe considerar los fondos de acciones privadas?
Los fondos de acciones privadas son recomendables para inversionistas pacientes, que comprenden la naturaleza de largo plazo de la inversión y tienen la solvencia para dejar que su capital se desarrolle algunos años, sin tener retornos sobre la inversión inicial. Si es una inversión adecuada depende de la tolerancia individual al riesgo del inversionista y el nivel de activos para inversión.
Una de las mejores formas de reducir el riesgo de la inversión en esta categoría es un enfoque de “fondo de fondos”. Un fondo de fondos de acciones privadas invierte en diez o más fondos de acciones privadas en diferentes industrias, creando una cartera más diversificada para el inversionista.
¿Qué papel deben desempeñar los fondos de acciones privadas en la cartera de un inversionista?
Los inversionistas deben concentrarse siempre en sus objetivos de inversión general y ver la forma en que un fondo de acciones privadas interactúa con las demás inversiones en sus carteras. Es importante reconocer que una inversión en fondos de acciones privadas será la porción de más largo plazo en una cartera de inversiones.
Normalmente, los fondos de acciones privadas representan de un 5% a 10% de la cartera de un inversionista próspero, aunque los empresarios inversionistas pueden sentirse cómodos con una participación mayor en estos fondos, invirtiendo incluso en las acciones de sus propias empresas.
Para mayor información, consulte el Panorama Global de Inversiones, que incluye un análisis de los mercados de acciones, bonos y divisas. Para obtener esta publicación, puede comunicarse con su ejecutivo de cuenta.
¿Ha revisado últimamente su plan financiero?
Tener un plan es fundamental para lograr sus objetivos financieros. Lamentablemente, mucha gente olvida revisar sus planes con regularidad, para asegurarse de que aún satisfacen sus necesidades y reflejan cualquier cambio reciente en sus vidas.
Reconocer el pasado
Una revisión anual le ayudará a comprobar que su plan refleje lo siguiente:
- Cambios en su vida personal. Matrimonio, divorcio, el
nacimiento de un hijo, recibir una herencia; este tipo
de eventos puede requerir modificaciones en su plan. También debe considerar cualquier disminución
o aumento en sus requisitos de efectivo a corto plazo o
sus necesidades de ahorros a largo plazo.
- Rendimiento de sus tenencias actuales. Si establece
objetivos de retorno anual agresivos, es posible que deba
ajustar sus expectativas financieras. Por ejemplo, si basó su plan financiero en retornos anuales de dos dígitos y no llega a esta meta, quizás deba ajustar su distribución
de activos, invertir una suma mayor o aumentar el plazo
para alcanzar sus objetivos financieros.
- Objetivos financieros alcanzados. Si recientemente terminó de pagar un gasto importante, como la adquisición de un negocio o propiedad, debe pensar en la asignación estratégica
de este mayor flujo de efectivo, para alcanzar otros objetivos
financieros.
Prepárese para el futuro
La revisión de su plan financiero significa también anticiparse a eventos financieros futuros, de manera que pueda aprovechar cualquier oportunidad que se presente.
Por ejemplo, si su trabajo requiere mudarse a otra jurisdicción cuyas tasas impositivas son menores que donde vive actualmente, puede planificar su traslado para aprovechar al máximo la ventaja de las menores tasas impositivas para su ingreso anual actual.
Si se muda a una jurisdicción con tasas impositivas mayores, deseará planificar su traslado para minimizar cualquier efecto tributario negativo.
El fin de año es una buena época para revisar su plan financiero, para asegurarse de que aún refleja sus objetivos y circunstancias personales. Su Ejecutivo de Cuenta puede ayudarle a actualizar sus objetivos financieros y realizar cualquier ajuste necesario a su estrategia de largo plazo.
Delitos bancarios por Internet
Internet ha abierto un nuevo mundo para los criminales. Éste es un ejemplo de un delito bancario actual. Se envía un correo electrónico, diciendo ser de un banco. El mensaje señala que el banco ha perdido el nombre de usuario y contraseña de Internet del destinatario. Le indica que haga clic en un vínculo a un sitio Web, donde la persona debe ingresar su nombre de usuario y contraseña, supuestamente perdidos. El astuto delincuente usa esta información para acceder a la cuenta bancaria de la víctima.
Este delito en particular tiene una consecuencia doble, pues al visitar el sitio Web, también se descarga subrepticiamente un software que se puede utilizar para controlar la computadora del usuario.
Si recibe este tipo de correo electrónico, no lo responda. Es importante ser muy precavido con la información financiera que proporciona por Internet y asegurarse de tratar con instituciones financieras de renombre.
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