La planificación austera puede ser un derroche
Cuando se trata especialmente de su plan de sucesión, vale la pena pagar por calidad profesional.
Al preparar un plan de sucesión, muchas personas prefieren productos “generales” que prometen soluciones rápidas y fáciles en un paquete de bajo costo.
Aunque pen parecer una ganga, esta práctica puede generar problemas. Un plan de bajo costo, pero inferior, puede impedir que se logren las metas de planificación de sucesión y originar mayores gastos al tratar de solucionar un problema, si es que se puede corregir.
La asesoría integral es conveniente
Es poco probable que soluciones de planificación de sucesión más baratas consideren todos los aspectos de sus finanzas, situación familiar y metas de planificación.
“Una buena asesoría cuesta dinero”, dice Nick Cawley, Director Ejecutivo del Royal Bank of Canada Trust Company (International) Limited. “Si la solución de planificación de sucesión no es analizada, implementada y revisada por profesionales, podrían fracasar todas las razones por las que se colocaron los activos en un fideicomiso, quedando a merced de manos inescrupulosas”.
Recientemente, Cawley se enteró del caso de una persona que compró una propiedad en el Reino Unido que usa sólo unos meses del año. Con la asesoría de su proveedor de servicios, estableció una compañía en el extranjero como dueña de la propiedad, con él como director. Paga a su proveedor de servicios unos cuantos cientos de libras al año para que la mantenga, pero no tiene ningún otro contacto con éste.
¿El problema? A la persona no se le informó que si emplea a contratistas para trabajar en la propiedad en los meses que vive en ella, las autoridades tributarias británicas podrían considerar a la compañía extranjera, propietaria de estos bienes, como una compañía nacional, quedando sujeta a las leyes tributarias británicas, incluido el 40% de impuesto a la herencia. Como director de la compañía, el inversionista enfrentaría impuestos por bienes personales en el Reino Unido, y sanciones penales si no cumple.
“Al adquirir el servicio a bajo precio, no recibió la asesoría adecuada”, señala Cawley.
Preocupado por los impuestos
En general, los paquetes de planificación de sucesión de bajo costo apuntan a posibles ahorros en impuestos. Sin embargo, pueden ignorar aspectos familiares y asuntos de continuidad del negocio.
“La mayoría de estos planes están tan centrados en los impuestos que pasan a ser más importantes que la inversión”, dice Cawley. “Pero los impuestos son sólo una parte de la situación”.
La forma más eficaz de elaborar un plan de sucesión es abordar los asuntos familiares, incluyendo la planificación de sucesión de negocios, evaluación del momento en que los hijos accederán a los fondos fiduciarios, o la forma de mantener a los herederos.
“Estos son los temas realmente importantes que preocupan a la gente”, explica Cawley. “Tras abordar los asuntos familiares, y los problemas legales de las familias del cliente o sus hijos, se consideran los activos disponibles y se busca la estructura más rentable en términos de impuestos”.
Mantenerse informado
Las leyes y regulaciones internacionales siempre están cambiando. Es importante que todo proveedor de planificación de sucesión esté informado de los últimos acontecimientos y su efecto en los clientes.
Por ejemplo, una estrategia de planificación habitual por casi 30 años fue mantener bienes privados en el Reino Unido en una compañía extranjera para quedar exento del impuesto a la herencia en dicho país. Sin embargo, hace un par de años, un caso judicial marcó un hito en el RU, y esta estrategia pasó a ser prácticamente ineficaz.
Pero la gente que vende estos productos generales no tiene los recursos para mantenerse al corriente de cambios como éste. Algunos aún lo ofrecen como una posible solución de planificación de sucesión. En los próximos años, quizás habrá una sorpresa desagradable para los dueños de un importante patrimonio que siguieron este camino.
Incorporación de flexibilidad
“Asuntos familiares, circunstancias personales y objetivos financieros: todo puede cambiar con los años”, indica Cawley. “Esto, además de las leyes y normas tributarias en constante cambio, no permite predecir lo que sucederá en el futuro”.
Una solución de planificación de sucesión bien estudiada no sólo se ajustará a su situación actual, sino que será lo bastante flexible como para que funcione en los próximos años. Por lo general esto supone cierto nivel de detalle.
Por ejemplo, en una escritura de fideicomiso en formato corto, se podrían emplear sólo cuatro o cinco páginas para describir lo que hace un fideicomiso. Aunque su costo es más bajo, el problema es que su breve estructura sólo funcionará en casos muy simples.
“La escritura de fideicomiso normal tiene una extensión de alrededor de 30 páginas”, dice Cawley. “Se necesita ese nivel de detalle y flexibilidad para asegurarse de que funcionará en el futuro”.
Si la estructura utilizada para establecer su fideicomiso es muy rígida y hay un cambio en su familia, quizás deba contratar asesoría legal para incorporar cláusulas de modificación del fideicomiso.
De hecho, al tratar de hacerlo, se podría considerar como un fideicomiso totalmente nuevo, quedando sujeto a leyes tributarias más recientes y quizás menos favorables. “Lo más probable es que un fideicomiso flexible abierto se pueda ajustar a los cambios familiares sin que se invalide la estructura existente”, señala Cawley.
El plan original se debe revisar periódicamente para verificar que la estructura siga funcionando bajo nuevas circunstancias.
Considerar no solamente el costo
Los proveedores responsables de servicios internacionales de planificación de sucesión tendrán los conocimientos técnicos necesarios para crear e implementar un plan que le permita cumplir sus metas.
Le aclararán sus objetivos y contarán con los recursos financieros necesarios para estar informados de cualquier cambio en las leyes, impuestos o regulaciones que pueda afectar sus planes en el futuro.
Este proceso requerirá más tiempo y dinero que una solución del momento, pero no se puede escatimar en algo tan importante como un plan de sucesión.
“Como en todas las cosas, mientras más le dedique a la planificación de su sucesión, más obtendrá a cambio”, agrega Cawley. “Si no ha considerado todas las consecuencias, inmediatas y a largo plazo, es posible que su solución en el extranjero no satisfaga sus objetivos”, dice Cawley.
Manejo de su patrimonio
Compraré un yate. Sé que hay estructuras de propiedad que son beneficiosas desde el punto de vista de la planifi- cación de sucesión. ¿Podría explicarme?
Una estructura eficiente de propiedad es establecer como sociedad una compañía en una jurisdicción extranjera para poseer y operar su barco y registrarlo a nombre de la compañía.
Esto ofrece ventajas para el empleo de la tripulación del barco y la administración de sus gastos operativos. También es beneficioso para la planificación de sucesión.
En vez de ser el propietario directo del yate, tendría acciones de la compañía que estarían sujetas a los términos de su testamento o de un testamento designado para traspasar acciones corporativas privadas sin pagar honorarios de validación del testamento, si la ley de sucesión aplicable permite un testamento tan limitado.
O bien, las acciones de la compañía se pueden colocar en un fideicomiso extranjero, estructurado de manera tal que las acciones se mantendrán en su beneficio durante toda su vida. Esta última estructura también podría ayudarlo a planificar el impuesto a la herencia en su país de origen.
Recuerde: utilizar jurisdicciones extranjeras para estructurar la propiedad de su barco, o por cierto, cualquier activo, es complejo y está sujeto a diversas normas y regulaciones marítimas y financieras. Siempre es recomendable una asesoría profesional específica para su caso.
Orientación sobre mercados emergentes
Primero de una serie de artículos que presenta a los administradores del dinero de nuestra red global.
Jane Lesslie, vice presidenta de Renta Fija Global y Mercados Emergentes, RBC Investments, ha estado en RBC desde 1984 y tiene más de diez años de experiencia en deuda de mercados emergentes. Actualmente dirige la distribución de la deuda de los mercados emergentes para varios fondos mutuos en la organización de RBC de Canadá, y administra el fondo de deuda extranjera latinoamericana del banco. En esta entrevista, ofrece sus conocimientos sobre el estado actual de las inversiones en deuda de mercados emergentes.
La mayoría de las noticias de los mercados emergentes parecen negativas. ¿Por qué un inversionista se interesaría en esta clase de inversión?
Por la rentabilidad. El retorno promedio sobre el índice de bonos en dólares estadounidenses en los mercados emergentes ha sido superior al 13% desde 1993. En 2002, a pesar de una leve contracción global y una política volátil, el índice generó un retorno superior al 14%.
Gran parte del retorno durante este período provino de flujos de caja de altos cupones adheridos a estos bonos en una época en que el producto de los dividendos en los mercados accionarios alcanzó bajas históricas. Hemos tenido estas rentabilidades, a pesar de varias crisis de alto impacto en los mercados emergentes, desde la crisis de Tequila en México en 1994 hasta la situación de mora de Argentina en 2001.
¿Cuál es la diferencia entre invertir en emisiones de deuda de los mercados emergentes y en bonos de países desarrollados?
La política añade volatilidad y desempeña un papel tan importante como la economía. Las economías de los mercados emergentes necesitan importar capital porque sus tasas de ahorro interno a menudo no son tan altas como para estimular el crecimiento económico. Esto las hace vulnerables a las oscilaciones en los flujos de capital externo o las fugas de capitales, ambas impulsadas por la política gubernamental.
Se debe conocer los países y su historia para evaluar los cambios que puedan realizar y esto requiere una supervisión permanente.
¿Cómo se aborda la inversión en los mercados emergentes?
En estos mercados, la diversificación es mi convicción y me centro en bonos en moneda dura (dólares estadounidenses o Euros) en lugar de monedas locales. Es difícil hablar en términos generales sobre este mercado porque se encuentran distintas economías en diferentes etapas del ciclo comercial o de desarrollo.
De hecho, ésta es la fortaleza de la clase de activos. En 2002, la economía de Rusia creció cerca de un 4%, en tanto la de Argentina disminuyó en más de un 12%. Las numerosas elecciones en América Latina durante el 2002 generaron incertidumbre para la política futura, con la salida de capital de algunos países. En cambio, las economías emergentes de Europa tuvieron un buen desempeño, debido a sus intentos por incorporarse a la UE. Se ha producido una notable recuperación en los bonos de Turquía, en particular después de las elecciones.
¿Qué cree que sucederá con las inversiones de renta fija en los mercados emergentes en el corto plazo?
Dadas las bajas tasas de interés estadounidenses y europeas que se vislumbran, para los países de los mercados emergentes que elijan la política correcta será más fácil solicitar préstamos en el exterior. Cuando las economías de Norteamérica y Europa comiencen a expandirse, debería repuntar la demanda de exportaciones de los mercados emergentes. Esto les ayuda a generar moneda extranjera para pagar los costos de intereses sobre sus bonos.
Dados los crecientes signos de una recuperación económica, es probable que suban las tasas de interés sobre los bonos del Tesoro de los EE.UU. Como se sabe, cuando suben las tasas, los precios de los bonos bajan. Irónicamente, los bonos de los mercados emergentes podrían ayudar a reducir el riesgo de las carteras cuando esto suceda. Actualmente, los márgenes sobre los Tesoros de los EE.UU. son de alrededor de 800 puntos de base, pero probablemente bajen a medida que mejore la economía global. Esta disminución de los márgenes puede compensar las alzas de tasa en los Tesoros de los EE.UU. En tanto, los inversionistas reciben los cupones que los bonos pagan.
¿Qué ocurre con las tendencias a mayor plazo?
En 1998, casi el 35% del volumen de transacción en los mercados emergentes fueron fondos de cobertura, que son a menor plazo y orientación más táctica. Ahora representan menos del 10%. En cambio, al mercado han ingresado inversionistas institucionales más estables y a más largo plazo, como los fondos de pensión y compañías de seguro. Además, muchos de estos países han mejorado sus políticas económicas y han aumentado la transparencia de sus informes económicos.
Con las políticas correctas, es un “círculo virtuoso”. Más información significa que los inversionistas institucionales se sienten mejor comprando estos bonos, lo que ayuda a disminuir la volatilidad. Esto permite a los países pedir préstamos a menores precios, dejándolos más libres para invertir en reformas estructurales que a su vez mejoren sus economías y su capacidad de pagar sus gastos de intereses.
Para mayor información, consulte el Panorama Global de Inversiones, que incluye un análisis de los mercados de acciones, bonos y divisas.
No se engañe por cargo anticipado fraudulento
Internet ha brindado muchos beneficios a las finanzas mundiales. Sin embargo, también ha entregado a individuos inescrupulosos una nueva herramienta para estafar a los inversionistas.
Sitios Web de bancos fraudulentos han agregado un nuevo giro a una antigua estafa que ha afectado a muchos inversionistas.
El plan, denominado 419 o fraude por cargos anticipados, comienza cuando un inversionista recibe un correo electrónico, fax o carta no deseados que ofrece una participación de una gran suma de dinero que espera ser sacada del país. (Estos ofrecimientos con frecuencia provienen de África, pero no se limitan a esta región). Para participar, al inversionista se le solicita que entregue un número de cuenta bancaria.
Para aparentar autenticidad, se crean sitios Web de bancos falsos para probar que el dinero existe. En algunos casos, las víctimas reciben un inicio de sesión y contraseña para que puedan ver que el dinero fue depositado a su nombre.
“Un sitio Web falso puede ser constituido en un servidor de cualquier lugar y es casi imposible cerrarlo definitivamente”, señala John Bihet, Gerente Senior de Gestión de Riesgos y Cumplimiento de la Banca Privada Global de RBC. “Además, se puede usar un sitio Web para convencer a docenas de víctimas”.
Al transferir el dinero a la cuenta del inversionista, surge una complicación imprevista. Incluso se pueden proporcionar copias falsas de correspondencia gubernamental oficial y cartas de referencia. Se le solicita al inversionista que contribuya con algún dinero para superar el problema. Esto sucede varias veces y la cantidad aumenta.
Naturalmente, el dinero prometido nunca llega. Se sabe que las víctimas han perdido varios cientos de miles de dólares o incluso más.
En algunos casos, se ha atraído víctimas a Nigeria, supuestamente, para la entrega final del dinero. A su llegada, se les solicita más dinero para cubrir gastos de “salida” o “exportación” de último minuto. Incluso se sabe de casos de secuestro para exigir dinero.
Tenga cuidado con la correspondencia no solicitada que le ofrece una fortuna. “Si parece demasiado bueno para ser verdad, probablemente lo sea”, dice Bihet.
Para más información sobre el delito 419, visite:
http://www.secretservice.gov/alert419.shtml,
http://www.met.police.uk/fraudalert/419.htm.
Ahorro a corto plazo
La continua baja en los mercados accionarios del mundo es un doloroso recordatorio de que los simples depósitos a plazo fijo son importantes en una cartera de inversiones. Ya que combinan la conservación del capital con una tasa de interés superior a la mayoría de las cuentas de depósito, los depósitos a plazo fijo son una excelente opción para las metas de ahorro a corto plazo.
Si ahorra para una adquisición importante, como una propiedad o un barco, con un depósito a plazo fijo puede acumular capital a una tasa predeterminada sin exponerlo al riesgo a corto plazo de los mercados de acciones.
La Banca Privada Global ofrece cuentas de depósitos a plazo fijo en las principales divisas, cuyos plazos van de 7 días a un año. El interés se calcula a diario y se paga al vencimiento sin deducción de impuesto en el lugar de origen.
Para màs información, comuníquese con su ejecutivo de cuenta.
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